PGIM-Ökonom warnt vor Stagflation in Europa | Märkte | 30.06.2022

Laut Catherine Ness haben Hilfsprogramme mit vagen Bedingungen und Zusagen in der Vergangenheit die Erwartungen nicht erfüllt. Das Anbieten eines unausgegorenen Plans birgt das Risiko, das Vertrauen der Anleger weiter zu verlieren, und ist kontraproduktiv.

Catherine Ness, Chefvolkswirtin bei PGIM Fixed Income, warnt vor unausgegorenen wirtschaftlichen Maßnahmen.

© pgim

„In Europa sind wir besorgt, dass die Wirtschaftsregion inmitten rückläufiger Gasversorgungen und Versorgungsengpässen am Rande einer Stagflation steht“, sagte Catherine Ness, Chief Fixed Income Economist von PGIM, im Einklang mit den Unternehmensspreads. Jetzt haben EZB-Beamte öffentlich zugesagt, einen Mechanismus zur Manipulation der Spreads in den Parteien einzurichten, obwohl Programme mit vagen Bedingungen und Verpflichtungen in der Vergangenheit unterdurchschnittlich abgeschnitten haben. Darüber hinaus kann die Einführung eines halbfertigen Plans das Vertrauen der Anleger weiter untergraben und kontraproduktiv sein.“

breite Ränder
Die Spreads von Hochzinsanleihen und Krediten weiteten sich letzte Woche, und Kredite schnitten deutlich unterdurchschnittlich ab. Nachdem sich Hochzinsanleihen in den frühen Stadien der Marktexpansion nach der russischen Invasion in der Ukraine überdurchschnittlich entwickelt hatten, schnitten sie in den folgenden Monaten unterdurchschnittlich ab, und die Kreditqualität bleibt eine Priorität. „Derzeit bestehen 20 bis 25 Prozent des europäischen Kreditmarkts aus B3-Krediten, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Preise nach unten gehen, wenn das negative Makroszenario zu einer Zunahme der Herabstufungen der Kreditwürdigkeit führt“, sagte Ness. Zum Vergleich: Während der Großen Finanzkrise lag der Anteil der B3-Kredite am europäischen Kreditmarkt zwischen fünf und zehn Prozent.

Osteuropäische Lokalwährungsanleihen “haben sich im bisherigen Jahresverlauf unterdurchschnittlich entwickelt, da viele Zentralbanken in diesen Ländern die Zinssätze häufig angehoben haben. In der vergangenen Woche haben sich diese Anleihen jedoch in den Schwellenländern am besten entwickelt, wo der Währungssektor dies getan hat Nur begrenzt können die heimischen Zentralbanken dieser Länder die Zinsen stärker anheben“, erklärt der Ökonom. (hw)

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